事件：公司今日公告，拟向特定对象定向增发不超过2500万股，募集资金用于实施风电轴承项目和高档重型数控机床产业化基地项目。

简评增资扩产风电轴承和数控机床

公司拟定向增发不超过2500万股，用于增资如下两个项目：

一是投资4.98亿元增资成都天马实施年产1万套精密风电轴承项目，产品半径在0.5米至5米之间。项目建设期两年，一年后达产50%，两年后完全达产。达产后可新增收入8亿元，利润总额2.6亿元。

二是投资8亿元增资齐重数控新建约4.9万平米厂房，实施年产200台高档重型数控机床项目，项目建设期两年，一年后达产48%，两年后完全达产。达产后可新增收入10亿元，利润总额2亿元。

围绕强项，做强主业

我们认为风电轴承和重型数控机床是公司未来的看点。

风电轴承的毛利率为58.6%（07年报数据），位居各项产品首位。

公司是国内少数几家具备生产1.5MW级以上风机的偏航和变桨轴承能力的企业之一，加工设备如数控立式车床和数控铣、滚、插齿机等可由齐重数控提供，与其它生产企业相比，公司占有设备上的优势。公司与东方汽轮机厂、金风科技、丹麦VESTAS等主机企业建立了良好的合作关系，市场前景较好。

重型机床是公司未来收入的主要贡献者。齐重现在可年产大型机床1400台，08年计划生产1136台，含税合同额18.49亿。其中小型产品市场占有率为70%，大型产品市场占有率在90%以上。

去年新建的35000平米厂房8月份即可投产，又为公司新增1200台机床的生产能力。此次增发的第二个项目主要产品有重型数控立车、立式加工中心、数控卧车、立式铣齿机、曲轴切削加工中心等，主要是风电设备和船用柴油机曲轴的加工设备。

此次定向增发的两个项目围绕公司的两个强项，增强公司在风电轴承和重型数控机床领域竞争实力的意图十分明显。

盈利预测和投资评级

我们对公司的成长前景持续看好，公司的7个募集资金项目中，4个募集资金项目均已基本建成，目前处在项目投产初期，生产能力和增收能力快速提高。相对国内其他轴承生产企业，公司因其内生式增长和外延式扩张业绩快速增长，又具有募集资金项目提前实施和进军机床行业等因素，业绩将会快速增长。

08年将是公司募投项目全面竣工释放产能的重要一年，维持对公司2008、2009年EPS分别为1.78、2.34元的盈利预测，目标价100元，维持“买入”评级。 (本文来源：中信建投 )